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干散货市场强势回归,航运股也全面上升

2021-02-20 09:40

因海岬型船的需求反弹、巴拿马型船的价格创下了十年来的新高,BDI,BCI,BPI升至三周以来的最高水平。

 

干散货市场强势回归,航运股也全面上升

 

其中,BDI上涨了261点(17.5%)至1,756点,创下了连续五个交易日的上涨记录,是自2021年1月25日以来的最高水平。

 

干散货市场强势回归,航运股也全面上升

 

BCI跃升了427点(28.8%)至1,912,处于三周以来的高位。海岬型船通常运输15万吨货物,铁矿石和煤炭居多,平均日租金增加了3,542美元,至15,856美元。

 

经纪人Intermodal在每周研究报告中表示,春节过后,运输需求预计将增加,巴拿马型船和海岬型船的市场有望扩大。报告写到:“随着巴拿马型船运价继续上涨和船用燃料价格的坚挺,本周预计海岬型船运价将继续上涨。”

 

BPI攀升346点(15.9%)至2,518点,为2010年9月以来的最高点。巴拿马型船通常运载60,000吨至70,000吨的谷物,提高了3,110美元后,其平均日租金升至22,659美元。

 

BSI上涨78点至1,340,为2019年9月以来的最高点。

 

干散货市场强势回归,航运股也全面上升

 

与此同时,航运股突然全面上涨

 

虽然当前油轮现货价格不佳,气体运输船的日租金也已一落千丈,只有集运业一直在蓬勃发展。但是航运股却让人大吃一惊。在每个航运板块,2月份的航运股都增长了两位数。

 

ClarksonsPlatou Securities分析师Omar Nokta周二在由Capital Link主办的网络会议中说:“过去数周来,航运公司的股票一直在下跌。我们都快习惯看着油轮和干散货船垂头丧气了。终于,曙光来临了。”

 

自本月初以来,Safe Bulkers(NYSE:SB),Eagle Bulk(NASDAQ:EGLE),GoldenOcean(NASDAQ:GOGL)和StarBulk(NYSE:SBLK)的干散货公司的股票分别增长了61%,48%,36%和35%。油轮公司Teekay Tankers(NYSE:TNK),ScorpioTankers(NYSE:STNG)和Euronav(NYSE:EURN)的股票分别上涨39%,31%和20%。

 

在集装箱船和租船板块,ZIM(NYSE:ZIM),Danaos(NYSE:DAC),Global Ship Lease(NYSE:GSL),Matson(NYSE:MATX)和Costamare(NYSE:CMRE)的股票上涨了52%,分别为40%,21%,19%和17%。

 

“零售部落”理论

 

为什么在市场运价未上涨的情况下,航运股上升了这么多?

 

第一种理论是“retail horde”理论。2020年4月,券商Robinhood的交易者抬高了Nordic American Tankers(NYSE:NAT)的股价。如果一月下旬GameStop(NYSE:GME)的股票价格飙升是这种原因,那本月的股价上涨时间就比较短暂。

 

该理论的证据:日交易者偏爱的微型航运股表现异常出色。在GameStop狂潮中,Robinhood限制了各种股票的交易。其中之一是Castor Maritime(NASDAQ:CTRM)。Castor的股票本月增加了一倍。

 

2020年7月,TopShips(纳斯达克股票代码:TOPS)在Robinhood平台上交易量排名第27位,比星巴克、辉瑞和埃克森美孚还受欢迎。本月,Top Ships的股票上涨了77%。

 

“需求回归”理论

 

第二种解释是“需求回归”理论。投资者现在可能下注下半年全球经济复苏,航运股将增加。

 

如果是这样,本月航运股变动就很真实。券商可能是主导力量,但是对冲基金也开始入场,大型投资者则在场外等待时机。

 

Nokta主张采用“理论2”。“过去几年的主题是,新造船订单量低,供给不断减少,这对航运市场有利,但是需求却也在下降。现在之所以令人兴奋,是因为需求开始回潮。Nokta开玩笑道:“航运之神问船东:'嘿,你们想要什么?”船东说:“我们将新造船订单保持在低水平,但我们还需要需求重启。……灵便型散货船载的费率较高与GDP增长有关,集运业的繁荣和能源价格上涨也与GDP增长有关。

 

押注恢复

 

Jefferies的航运分析师Randy Giveans在CapitalLink上说:“2020年的确是“不确定之年”,尤其是对于航运业。现在这种情况结束了,没有人喜欢那么大风险,能源动不动就变,什么都与航运业有关。

 

“现在,经济有所复苏。人们开始将目光投向2021年后半年和2022年。航运业由于市值都相对较小,因此在没有大量资金流入的情况下,航运股有很多上涨空间。航运一直是较高的'beta'行业。”(Beta是衡量相对于整个市场的股价变动指标。)Giveans指出,迄今为止, Jefferies研究范围内的31个航运股平均增长了34%。相比之下,标普500指数才上涨5%,罗素2000指数才上涨15%。

 

EvercoreISI的航运分析师Jon Chappell指出,近期航运股猛增的驱动因素来自是非航运业。“当您观察通货膨胀,商品强度,小盘股,能源,高度做空的股票,垃圾股,复苏的重头时,就会发现无论是在今年下半年还是在2020年,航运股能够反映出大多数的变化情况。”

 

大投资商重返董事会

 

Chappell认为,最近的股票走势“显然似乎更多地是由船公司驱动的”,不是机构投资者驱动的。要使大型机构投资者真正对航运股恢复兴趣,就需要有可持续复苏的证据。但这太难了,尤其是对于油轮而言。“油轮市场是我见过的最糟糕的市场。”

 

“航运业的周期性上涨往往比较短暂的。没有那个投资人会支持没有长期效益的项目。”

 

“在2004-08年,每次经济下滑,航运业就从中受益。人们一直在期待下一次复兴。但是自从全球金融危机以来,就一直没复兴过。我们现在的基本前景可能很强劲,但我认为复苏不仅是一次冬季高峰、浮动存储高峰或制裁驱动的高峰,它应该是一个缓慢的过程。”

 

不过我并不是说这次也是昙花一现的幻觉,我感觉今年和以往不一样了。油轮运价上涨似乎一直很令人兴奋,但却都是短期的。去年四月,油轮股票交易量创纪录,但仅仅是创了个记录,并没有投资人对此感兴趣。这次却很不一样。近年来的投资者兴趣的规律是“始终针对特定行业。以去年为例,四月是油轮,九月是集装箱,六月是干散货。现在,投资人们对整个航运业的胃口和兴趣都在上升。”

 

Nokta说:“我的电话越来越忙,不仅与对冲基金进行对话,对冲基金通常是航运业的主要投资者基础,而且还拥有更多只做多交易的基金。它并没有摆脱困境,但是还有更多的讨论。有更多的兴趣。人们在削铅笔。肯定会有更多的客户到来。”

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